显然，尽管机会有限，但人们很想加入这个行业。现在进入该行业的价格也很高。”

那是比利·沃克（Billy Walker）两年前对苏格兰人（Scotsman）的讲话。在布朗-弗曼（Brown-Forman）出资2.85亿英镑收购BenRiach Distillery Company（他是该公司的常务董事）之后，这些话似乎非常有说服力。

上周宣布的有关BenRiach，GlenDronach和Glenglassaugh酒厂的交易在某些方面已经被描述为“比利·沃克交易”，换句话说，是由一个乐于通过敲门而买东西的人谈判达成的交易。降低价格-然后以可观的利润出售。

利润到底有多大？一些报告表明，沃克家族将从这笔交易中获利9500万英镑-不用担心沃克的同伴南非投资人Geoff Bell和Wayne Kieswetter所筹集的资金。

考虑到该公司早在2003年就以500万英镑的价格收购了芝华士兄弟，并在2013年以500万英镑的价格转手五年后于2013年收购了Glenglassaugh。总部，但从卖方的角度来看，数学看起来很吸引人。

的确，在过去几天里参加斯佩塞德威士忌烈酒节的一些人很快暗示，布朗福曼已经为公司付出了1亿英镑的高价。但是，对吗？

Brown-Forman之前曾在苏格兰工作。15年前，我与该公司的第一次接触是在戛纳举行的年度TFWA免税贸易展览会上，当时该展览会与杰克·丹尼尔（Jack Daniel's），Southern Comfort和Woodford Reserve一起营销Glenmorangie。

该协会-在多个市场（包括北美和旅游零售市场）销售Glenmo-在2005年Mo悦轩尼诗（MoëtHennessy）收购了Glenmorangie业务后就停止了（顺便说一下，这家法国公司仅支付了1500万英镑（3亿英镑）就收购了包括Glenmorangie的公司，复活的Ardbeg和Glen Moray，他们当时被指控超支）。

分散风险：BenRiach交易是否属于多元化战略的一部分？

无论如何，这些家伙知道当谈到棕色烈酒时，他们正在做什么，杰克·丹尼尔（Jack Daniel）是21世纪品牌建设中无与伦比的大师班。他们已经退出了他们认为不那么有吸引力的业务部门-今年3月以5.424亿美元的价格将Southern Comfort和Tuaca出售给竞争对手美国烈酒业务Sazerac-并决定，使威士忌复兴的最佳途径是多元化。

首先是爱尔兰威士忌-去年6月，该公司宣布收购Slane Castle Irish Whiskey Ltd，并斥资5000万美元购买了一家新的酿酒厂-现在是苏格兰威士忌。

在美国威士忌在国内和海外飞行的时候，这种方法进入了“竞争性”威士忌市场，它以多种方式起作用，利用杰克成功的经验（以及萨泽拉克撤资的成果）进入两个同样活跃的烈酒领域：爱尔兰威士忌，目前是全球增长最快的烈酒类别，以及单一麦芽苏格兰威士忌，其上升（尤其是在美国）受到供应（而非需求）的限制。

这样，交易也构成了风险的分散；如果美国的复兴陷入停顿（至少部分是由诸如杰克·丹尼尔（Jack Daniel）的田纳西州蜂蜜（Tennessee Honey）之类的风味创新推动的，这些创新已经显示出动力减弱的迹象），那么在爱尔兰和苏格兰单一麦芽市场的存在可能会有助于抵消减速。

考虑在过去24小时内宣布的另一笔新兴交易，涉及Southern Comfort的新所有者Sazerac：该公司已开始独家谈判，从保乐力加（Pernod Ricard）旗下的爱尔兰蒸馏公司（Irish Distillers）手中购买爱尔兰混合的帕迪威士忌品牌。另一家正在进入快速发展的海外威士忌类别的美国烈酒公司？这是新兴模式吗？

不管是否有新生趋势的征兆，对Brown-Forman / BenRiach的收购及其价格标签都受到两个主要因素的驱动：相对未开发的单一麦芽品牌的感知潜力；以及这种类型和规模的企业的稀缺性–比利·沃克（Billy Walker）在苏格兰人（Scotsman）访谈中提到的“入门价格” 。

出于这些原因，无论涉及到多少滴滴滴答的声音和尖锐的呼吸，您都怀疑双方都对这笔交易感到满意。